抵押贷款担保凭证,债务担保凭证存在哪些风险

债务担保凭证是一种资产证券化，可以转移金融机构的信用风险，但其自身的风险也是多方面的，尤其是违约风险，其后果非常广泛和严重。以下小系列将向您详细介绍。1.债务担保证书概念简介

债务担保凭证(CDO)是一种基于抵押贷款和各种资产证券化技术的创新性衍生证券产品，它重组债券和贷款等资产，并重新划分投资回报和风险，以满足不同投资者的需求。 CDO是一种现金流可预测性高的固定收益证券，能够满足不同的投资需求，增加投资收益，提高金融机构的资本利用效率，分散不确定风险。CDO因结构和资产而异，但基本原则是相同的。通常，创始银行将有现金流的资产组合成组，然后转移到特殊目的实体(SPE)进行资产打包和分割，并通过私募或公开发行出售固定收益证券或受益凭证。债务抵押债券的发行者通常是投资银行，它们在发行债务抵押债券时赚取佣金，在债务抵押债券存续期间赚取管理费。

二、债务担保证书的风险

主权风险

许多CDO案例并不局限于某个国家的贷款或债券，而是将触角伸向海外甚至新兴市场的索赔。

这些外国债权的增加带来了额外的风险，这被称为主权风险。通常，当涉及其他国家时，资产支持商品的评级不会超过该国的主权评级，解决办法是获得第三方保险或担保。

违约风险

像其他资产证券化产品一样，CDO必须担心其资产是否会违约。CDO的资产是债权，通常是各种各样的，很难跟踪和研究其风险历史，尤其是当资产池包含来自新兴市场的债权时。

利率和汇率风险

CDO的崛起源于这样一个事实，即金融机构希望赚取高利率资产和低成本基金之间的差价。这种价差的大小可能会因资本市场的变化而波动。此外，债务资产与证券化发行的证券在支付周期、支付日期或利率调整日期上存在差异，造成风险。

信用违约、汇率和利差交易合同风险

如前所述，在CDO的证券化过程中，经常需要与第三方签订外汇合同，以避免汇率和利率波动的风险。因此，提供交换合同的第三方是否有足够的资金实力来履行这些交换合同将影响整个证券化风险。

法律风险

传统的CDO，像其他证券化一样，必须将债权完全转让给信托，只有当它被真正出售时，才能保护投资者。在CDO的交易中，债券和贷方之间有许多不同程度的转移。如果是跨境交易，应更多地关注交易各方的国家法律制度，以防止出现错误。

加快风险的建立

CDO的发行期可分为扩张期、再投资期和回收期，资产收购通常在证券化建立后开始。一般来说，评级结果必须在证券化债券之前完成，以帮助投资者从事投资。如果资产收购尚未完成，评级机构只能按照投资指导原则进行评级工作，投资指导原则必须具有相当的约束力，以确保资产管理机构遵循这一原则收购资产并建立资产池。

资产池建立过程中所冒的风险称为rampuprisk，包括：资产管理人收购资产速度过慢，导致投资者支付的资金不能尽快投资于高回报率的标的，影响投资效果；另一个风险是收购的资产没有像预期的那样完全分散，导致风险集中。

流动性风险

流动性风险类似于CDO的其他证券化，主要是由于暂时的现金短缺，导致证券化债券无法及时支付利息，这可能是由于不同的付息日或不一致的付息频率造成的。

以上是债务担保证书引入的风险