被上市公司收购，法律行业的上市公司

摘要：公司重组本质上是从法律的角度来谈资产重组，即通过法律来约束和规范参与公司重组的利益相关者及其行为。现阶段，我国企业重组的主要方式包括国有企业股份制改革、公司收购、公司合并和分立、公司间相互持股、资产置换、增资扩股等。在这些重组过程中，法律的作用不言而喻。本文将对上市公司重组进行详细分析，结合我国证券法的相关规定，阐述其中涉及的相关法律问题，并对相关立法和实践提出自己的完善建议。

一、“资产重组”与“公司重组”之法律剖析

(一)“资产重组”

在中国证券市场，各种专业媒体上出现的“资产重组”，可谓是中国经济生活中出现频率最高的一个名词。随着中国经济增长方式的转变、国有经济结构的调整和战略性重组以及中国证券市场的发展，“资产重组”一词开始出现。虽然企业并购早在1984年就出现了，二级市场的并购也是从1993年的“保研风暴”开始出现的，但“资产重组”一词是在1995年前后才开始出现的，原意是重组国有资产或国有企业资产。

关于“资产重组”这个概念，可以说仁者见仁智者见智。综上所述，它包括宏观、中观和微观三个层面。宏观上是指根据国家产业政策和国有经济的作用范围，研究制定国有经济结构调整方案，在全社会范围内进行国有资产的流动和重组；中层是指为适应地区或行业内部经济结构调整的需要，对地区或行业进行的资产重组；微观上是指企业(包括上市公司)的资产重组。在这个层面上，企业(上市公司)是资产重组的主体。现实经济生活中发生的是企业的资产重组。一般来说，“资产重组”的定义可以概括如下，即通过兼并、兼并、收购、出售、资产置换、借壳、买壳等方式。实现资产主体的重新选择和组合，优化产业资产结构，提高企业资产的整体质量，最终建立符合市场经济要求的更具竞争力的资产组织体系。资产重组通过企业之间或同一企业内部的这些经济资源相互调整和变化，重组产业资本、金融资本、财产资本和无形资本。其目的是充分利用管理资源应对日益激烈的市场竞争，以达到获取利润和股东投资回报最大化的目的；其本质是企业管理战略的变化。在市场经济条件下，为了适应市场竞争的需要，在市场竞争中取得成功，企业必须不断重组整个现有资产结构，优化资产结构；其结果是企业拥有资产的形式和数量发生了变化。

资产重组的方式有很多。在西方市场经济国家，资产剥离和企业并购是资产重组的两种基本方式。资产剥离是指出售公司长期战略中处于边缘或辅助地位的业务项目。M&A主要涉及业务项目的采购，其目的是加强公司的核心业务或主要项目。就我国而言，随着国有企业的改革，资产重组的方式多种多样，可以概括为公司重组、承包、租赁、兼并、收购、托管、外资嫁接、破产重组等。

(2)“公司重组”

从以上分析来看，“资产重组”所表达的其实是一个“资源优化配置”的经济概念，而不是一个法律概念。本章内容主要针对资产重组的微观层面含义，即企业(上市公司)是资产重组的主体。因此，对于按照《公司法》成立的公司，为了便于规范运作，应该引入法律界限明确的“公司重组”概念，将公司重组分解为收购、合并与分立、相互持股等几种法律可以明确界定的行为。因此，从法律的角度来说，我们称之为“公司重组”，而不是“资产重组”。

我们知道，公司的目标是盈利，从而实现股东利益最大化。公司盈利有两种方式：生产经营和资产管理。公司生产经营是公司通过向市场提供一定数量和质量的产品和服务，获得最大利润的生产经营活动。资产管理的对象不是公司的产品和服务，而是公司的全部法人财产。资产管理的核心问题是通过企业资产的优化配置来提高企业资产的收益。随着现代企业制度的建立和资本市场、产权市场的发展，资产管理已经成为一种可以与生产经营分层经营的经营活动，成为重组公司生产要素的基本手段。所以，从动态的角度来看，如果把重点放在内部资产的形态、结构、转化上，那么资产管理就是企业重组。在资产管理的意义上，“公司重组”是对公司现有资产和增量资产进行重组和优化配置，改善公司资产结构和资产运营效率，加快公司运营创新，使公司获得更大的效益和更广阔的发展前景。

中国的企业重组经历了从行政安排到独立重组活动的阶段。当然，公司独立的重组运营有赖于在全国范围内形成统一、规范、高效的资本市场和产权交易市场，为公司重组提供重组资金、资产评估、产权交易中介、金融工具等服务。毕竟，在标准的资本市场条件下，推动企业重组的主导力量不是行政约束力，而是经济效益原则下的企业实力。因此，随着中国经济体制改革进入产权制度改革的高级阶段，特别是面对全球经济一体化的趋势和中国加入世界贸易组织后日益激烈的市场竞争，中国企业必须采取相应的对策和措施，推进企业资产结构调整的进程，使企业重组在完善的市场机制和高效的市场服务的指导下，逐步脱离政府的行政干预， 真正实现企业资产存量的大范围流动，充分认识资产流动和优化配置的本质特征。