MBO的操作流程

管理层收购的操作流程

MBO—— MBO可以分为六个步骤：意向、准备、实施、公告、申报、转让。

意向阶段的主要内容是评估管理层收购的可行性，在转让方和受让方之间达成初步意向，并征求地方当局的初步意见。当以上内容得到肯定回答后，管理层将正式开始管理层收购的运作。

准备阶段的重点是设立收购主体，安排中介机构(包括财务顾问、律师、会计师、资产评估等。)进入市场，寻找战略投资者共同完成对目标公司的收购(如有必要)。在这个阶段，管理层需要决定是自己完成收购，还是采取信托，还是寻求风险基金和战略联盟的参与。

实施阶段是管理层收购的关键，涉及收购方案的制定、价格谈判、融资安排、审计、资产评估以及相关申请材料的准备。实施阶段的关键是定价和融资，各个环节的衔接和配合直接关系到收购的成败。实施阶段的结果是买卖双方签署《股权转让协议》。一般来说《委托管理协议》会同时签字。股权转让审批期间，转让的股份将委托收购人取得股东权利。

上述协议签订后，上市公司将进行公告，披露股权转让的相关信息，同时将相关材料上报当地证监局和中国证监会。

涉及国有股转让的，需要两级政府批准，协议才能生效。据了解，目前有70多个上市公司国有股转让项目等待财政部审批。能否获得批准，取决于收购方案的设计是否合理规范，申请材料的准备是否准确完整。

11月8日通过的中共十六大报告中关于国有资产管理的声明，由“国有，地方分级管理”改为“国有，中央和地方政府代表国家履行出资人职责，享有所有者权益”。这一说法的改变标志着国有资产管理体制的突破，意味着未来地方政府可以获得对其享有所有者权益的资产的处置权，而不必事事上报中央政府审批。这对于MBO来说是很好的信息，会加快整个运营的实施过程。

上市公司在获得财政部批准后，需要进行二次公告，并在交易所和中央登记结算中心办理相关法律手续。至此，MBO已经告一段落。