并购收购与兼并三者关系，兼并是吸收合并吗

“并购”，简称“并购”，是指对一家或几家公司进行重组的手段和形式。“合并”一词一般指“合并”和“合并”。“合并”是指两个或两个以上的公司合并后，其中一个公司存续，而另一个或两个以上的公司合并为该公司。“合并”是指两个公司或几个公司合并成一个公司，产生一个“新”公司，以前是两个公司或几个公司。

并购是公司法中最激动人心的一幕，是一场权力和金钱的斗争。如果把一家公司上市比作化石为金，那么合并就是弱肉强食的竞争。当然，公司管理层和中介(主要是律所、投行、会计师)美其名曰“优化组合”。

“协同效应”也是公司合并的一个常见原因。优化组合的好处之一就是减少开支和人员。例如，美国化学银行和大通银行是竞争对手，它们在纽约许多街区的业务办事处几乎就在街对面。两家银行合并后，第一件事就是合并这些营业部。优化的另一种表现是大公司收购正在蓬勃发展但缺乏资金的中小公司。小公司可能产品不错，但缺乏市场或研发能力。

最优组合还可以提高资本市场的效率。每当经济衰退来临时，带头破产的都是中小企业。大企业抗风险能力强。大企业虽然无法避免打击，但承受打击的能力很强。“百足虫死而不僵”，经济恢复后马上“春风得意，又长高了”。80年代中期，美国福特汽车公司也接连亏损数亿美元，现在“活蹦乱跳”，不仅跳来跳去，而且气势逼人。

合并的原因有很多。最常见的方式是通过横向兼并来抢占更多的市场份额。法国的雷诺和日本的日产就是例子。1999年3月29日，两家公司宣布合并。雷诺以43亿美元购买了日产35%的股份，以换取任命一两名董事的权利，并对重大问题拥有否决权。雷诺虽然占据欧洲汽车市场85%的份额，但在美国和亚洲汽车市场的份额很小，而日产在这两个市场已经运营多年，占有相当大的份额。两家公司联手后，试图跨越几大洲的汽车市场。

一些收购方购买目标公司是为了出售其资产，因为收购方已经看到公司资产的零售价值高于公司的整体价值。

在美国，并购浪潮每七八年来一次，而在欧洲则较少。这是因为两地条件不同。并购往往演变成敌意收购，敌意收购需要大量的公众持股。法国大股东平均持股比例为30%，德国高达50%。在英国是10%，而在美国，大股东控制的投票权更少，一般只有5%。

为什么并购在美国大行其道？所有法律问题都是政治文化问题。欧洲国家害怕在政治上失去工作，德、法、意的工会仍然有强大的力量。罢工在一些国家如此频繁，以至于不能算作不可抗力。但是随着欧元的出现，欧洲市场更加统一，需要在国外筹集资金。欧洲开始兴起并购。

美国并购有时兴起的另一个原因是中介从中兴风作浪。投行、律师、会计师可以从业务中获得高额费用，所以一直辗转反侧。投行、律所、会计师事务所可以称之为中介，火上浇油。一度垂直合并；另一方面，他们是横向一体化；另一方面，它们在多元化企业中很流行；后来，他们提倡企业专业化。就像西装革履，十年宽，十年窄再宽，让商家赚钱。并购和中介也是这种关系。

凡事有利有弊，并购也不例外。其负面效应主要表现在财富的不公平转移和交易成本上。并购后，公司通常会解雇一批员工，或“裁员”。砍人是一种财富转移。美国工会虽然奄奄一息，但裁员并不容易，尤其是公司里的“老人”，即使公司最想裁掉工资高、资历深的“老人”。公司合并后，碰巧“用刀杀人”；公司新领导上任，先裁人。更有甚者，收购方在获得目标公司后立即将其出售，留下“老人”和“新人”。“老人”为公司忠心耿耿地工作了几十年，中年已经过去了。现在是公司需要“回报”的时候，但是一夜之间被赶出家门是不公平的。这其实是一种财富转移，把老员工本来可以得到的报酬转移给公司或者股东。如果目标公司的董事走的是“金降落伞”，这些领导也会间接获得一部分财富转移。

交易成本主要是成本和费用。并购往往需要收购方大量举债，这无疑会增加公司的负担。另外，并购对中介机构来说是不可或缺的：投行、律所、会计师事务所。而且这些专业人士都很贵。如果目标公司高层退休，降落在“金降落伞”上，那将是一笔不小的开支。这些费用最终会转嫁给股东——股东支付的股息会更少。